8月21日，泡泡玛特港股盘中一度大跌8.85%，触及近5个月最低价。摩根士丹利将目标价从214港元下调至203港元，称其二季度销售额低于预期。报告指出，上半年核心经营利润率40.9%超预期1个百分点，得益于国内市场利润率改善及海外成本结构更具弹性。销售仍是主要风险，但市场对其利润率前景有望转趋积极。大摩将2026-2028年每股盈利预测下调7%、5%及7%，维持“增持”评级。